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鑒于美元將中期持續(xù)走強(qiáng)，美國(guó)的資本市場(chǎng)乃至實(shí)體資產(chǎn)將同步獲益，因此海外的資產(chǎn)配置，首選配置美元資產(chǎn)。

美元兌人民幣會(huì)升至7.0，最早在明年第一季度！

　　美銀美林指出，2016年，驅(qū)動(dòng)匯率的重要因素，是世界兩大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)和美國(guó)“離婚”，并預(yù)計(jì)美元兌人民幣會(huì)升至7.0。

　　美銀美林全球利率和貨幣研究主管David Woo指出，該團(tuán)隊(duì)2016年最看好的交易，是購(gòu)買(mǎi)6個(gè)月的美元/離岸人民幣期貨。

　　“在美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)12月FOMC會(huì)議前夕，我們認(rèn)為問(wèn)題不在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否接受更高的利率和更強(qiáng)勢(shì)的美元，而是美元/人民幣半掛鉤的機(jī)制下，隨著中國(guó)資本賬戶開(kāi)放程度越來(lái)越高，中國(guó)能否接受更高的美元利率和更強(qiáng)勢(shì)的美元。我們對(duì)此持懷疑態(tài)度，因此我們認(rèn)為美元/人民幣掛鉤在過(guò)去的15年里是有利的，而現(xiàn)在，這場(chǎng)‘婚姻’正走向終結(jié)，我們認(rèn)為8月11日人民幣的貶值就是在這個(gè)方向上邁出了一小步。”

　　David Woo認(rèn)為，人民幣貶值并不是為了促進(jìn)出口，以匯率優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，以獲取全球需求中的更大份額，而是為了在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，給央行留出足夠的空間實(shí)施寬松的貨幣政策。

　　“我們認(rèn)為人民幣會(huì)進(jìn)一步貶值，因?yàn)殡S著中國(guó)資本賬戶開(kāi)放的程度增加，中國(guó)難以在降低利率的同時(shí)支撐人民幣匯率。”

　　美銀編制了一個(gè)中國(guó)貨幣狀況指數(shù)，追蹤中國(guó)的實(shí)際有效匯率和實(shí)際利率，該行得出的結(jié)論是，中國(guó)的貨幣政策太緊了。

　　“我們預(yù)計(jì)美元兌人民幣會(huì)升至7.0，也就是說(shuō)人民幣會(huì)從當(dāng)前的水平貶值9%，最早在明年第一季度，人民幣會(huì)進(jìn)一步貶值，人民幣加入SDR和美聯(lián)儲(chǔ)加息(我們認(rèn)為兩者發(fā)生的概率都很大)都會(huì)對(duì)人民幣造成沖擊。”

　　8月人民幣意外貶值是為了減少央行為支撐人民幣而干預(yù)匯市的力度，干預(yù)匯市會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性產(chǎn)生負(fù)面影響。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的恐慌反應(yīng)加劇了資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)和投資者都擔(dān)心后續(xù)人民幣會(huì)繼續(xù)貶值，從而降低人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的價(jià)值，也提高了償還美元計(jì)價(jià)債務(wù)的成本。

　　Woo承認(rèn)，目前華爾街的共識(shí)已經(jīng)從人民幣新一輪大幅貶值很快就會(huì)到來(lái)，變成了央行貶值人民幣是“已經(jīng)完成的一次性行為”，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)8月人民幣的意外貶值反應(yīng)劇烈。近期，巴克萊銀行就不再認(rèn)為人民幣會(huì)繼續(xù)貶值。巴克萊銀行外匯研究主管Jose Wynne表示，“我們承認(rèn)中國(guó)當(dāng)局在抑制投機(jī)、維持人民幣短期穩(wěn)定方面有著很強(qiáng)的決心。”

　　不過(guò)，巴克萊的策略師們也和Woo一樣，推薦通過(guò)期貨做多美元/離岸人民幣。

　　Woo認(rèn)為，一旦人民幣納入SDR的事情有了結(jié)果——不論成功還是失敗——央行維穩(wěn)人民幣的意愿就會(huì)減弱。

　　美銀美林指出，人民幣貶值的可能會(huì)驅(qū)動(dòng)2016年的利率和外匯市場(chǎng)。

　　不過(guò)，中國(guó)否認(rèn)了人民幣加入SDR就會(huì)貶值的推測(cè)。“盡管不同的學(xué)者或是機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣加入SDR后的趨勢(shì)做出了各種各樣的預(yù)測(cè)，我不會(huì)對(duì)這些推測(cè)置評(píng)，但人民幣將在合理和均衡的水平保持基本穩(wěn)定。”中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)兼國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱易綱11月22日表態(tài)。

　　清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵也表示，加入SDR后短期內(nèi)人民幣將保持穩(wěn)定。人民幣加入SDR后，全世界市場(chǎng)更加關(guān)注人民幣的匯率，從政策來(lái)講人民幣匯率需要更加穩(wěn)定。

　　配置美元資產(chǎn) 增值家庭財(cái)富

　　2016年國(guó)際外匯市場(chǎng)的核心問(wèn)題就在于美元率先進(jìn)入加息周期，可以預(yù)見(jiàn)到的是，在大型經(jīng)濟(jì)體中，可能只有美國(guó)會(huì)明確實(shí)施緊縮的貨幣政策，這意味著美元兌其他貨幣的利差優(yōu)勢(shì)會(huì)愈發(fā)明顯，從而推動(dòng)美元維持強(qiáng)勢(shì)周期，非美貨幣依然面臨貶值壓力。

　　面對(duì)即將到來(lái)的2016年，如何優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置，為家庭資產(chǎn)保值增值，護(hù)航家庭財(cái)富呢？

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為：“人民幣匯率國(guó)際化市場(chǎng)化是一個(gè)已確定的趨勢(shì)。人民幣匯率未來(lái)的波動(dòng)頻率將更為頻繁，雖然未來(lái)一年人民幣大幅度貶值的可能性很低，但是從資產(chǎn)配置國(guó)際化的觀點(diǎn)看，鑒于美元將中期持續(xù)走強(qiáng)，美國(guó)的資本市場(chǎng)乃至實(shí)體資產(chǎn)將同步獲益，因此海外的資產(chǎn)配置，首選配置美元資產(chǎn)。”