巴菲特一生中的最佳搭檔
來源：http://www.usnook.com/finance/people/traders/2013/0702/43849.html作者：北美購房網(wǎng)時(shí)間：2015/12/20
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查理·芒格（Charles Thomas Munger，1924年1月1日—）美國投資家，沃倫·巴菲特的黃金搭檔,伯克夏·哈撒韋公司的副主席。查理·芒格(CharlesThomasMunger)，出生于美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈。這位今年已經(jīng)86歲高壽的老人，作為巴菲特一生中的最佳搭檔，他既是伯克希爾公司副主席，又是西科金融公司主席。在過去的45年里，他和巴菲特聯(lián)手創(chuàng)造了有史以來最優(yōu)秀的投資紀(jì)錄——伯克希爾公司股票賬面價(jià)值以年均20.3%的復(fù)合收益率創(chuàng)造投資神話，每股股票價(jià)格從19美元升至84487美元。
1924年1月1日出生于美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市,1948年以優(yōu)異的成績畢業(yè)于哈佛大學(xué)法學(xué)院，直接進(jìn)入加州法院當(dāng)了一名律師，并開始投資于證券以及聯(lián)合朋友和客戶進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)，其中一些案例已被編入商學(xué)院的研究生課程。經(jīng)歷一次成功買斷后，芒格漸漸意識到收購高品質(zhì)企業(yè)的巨大獲利空間，“一家資質(zhì)良好的企業(yè)與一家茍延殘喘的企業(yè)的區(qū)別在于，前者一個(gè)接一個(gè)地輕松作出決定，后者則每每遭遇痛苦抉擇。”
芒格常常站在投資理論系統(tǒng)之外想問題，他的思維與眾不同，使他經(jīng)常可以得出一些有趣的結(jié)論。
“要記住那些竭力鼓吹你去做什么事的經(jīng)紀(jì)人，都是被別人支付傭金和酬金的，那些初涉這一行、什么都不懂的投資者不如先從指數(shù)基金入手，因?yàn)樗鼈儺吘褂晒矙C(jī)構(gòu)管理，個(gè)人化的因素少一些。一個(gè)投資者應(yīng)當(dāng)掌握格雷厄姆的基本投資方法，并且對商業(yè)經(jīng)營有深入的了解，你要樹立一個(gè)觀念：對任何價(jià)值進(jìn)行量化，并比較不同價(jià)值載體之間的優(yōu)劣，這需要非常復(fù)雜的知識架構(gòu)。”
芒格大體上同意“市場是有效率的”這種說法，“正因如此，成為一個(gè)聰穎的投資者就尤其艱難。但我認(rèn)為市場不是完全有效的，因此這個(gè)部分的有效性(some what efficient)就能夠帶來巨大的盈利空間，令人咋舌的投資紀(jì)錄很難實(shí)現(xiàn)，但絕非不可能，也不是金字塔頂尖的人才能做到，我認(rèn)為投資管理界高端30% ~40%的人都有這個(gè)潛力。學(xué)院派贊美多樣化的投資理念，這對優(yōu)秀的投資者是一個(gè)傷害。伯克夏風(fēng)格的投資者極少嘗試多樣化。學(xué)院派的觀點(diǎn)只會使你對自己的 投資紀(jì)錄與平均水平相差不遠(yuǎn)、感受好一點(diǎn)而已。”
芒格認(rèn)為很多時(shí)候當(dāng)別人逐漸喪失理智時(shí)，成為一個(gè)理性的投資者的重要性不言而喻，“我們不會把450億美元隨便撂在那兒，但你必須能判斷出那個(gè)高科技股票直躥云霄的癲狂時(shí)刻并控制自己遠(yuǎn)離。你掙不到任何錢，但卻可能幸免于滅頂之災(zāi)。”
“對于被動(dòng)式投資者而言，不同國家的文化對他們有不同的親和特質(zhì)。有些是可信賴的，比如美國市場，有些則充滿不確定風(fēng)險(xiǎn)。我們很難量化這種親和特質(zhì)和可信的原因，所以很多人就自欺欺人。這很危險(xiǎn)，對于新興市場而言這是最重要的研究課題。”芒格認(rèn)為，從一大堆官方的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中根本無法清晰判斷美元與歐元之間
匯率走向這樣的復(fù)雜問題，“經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯坦恩(HerbStein)曾說過，如果某些事物不能永遠(yuǎn)長存，那么它終究會停下來。芒格認(rèn)為，深刻理解怎樣變成一個(gè)卓越的投資者，有助于成為一個(gè)更好的經(jīng)營者，“反之亦如是。沃倫經(jīng)營產(chǎn)業(yè)的方式不需要花費(fèi)多少時(shí)間，我敢打賭我們一半的生意巴菲特都不曾涉足，但這種輕松的管理方式帶來的績效卻有目共睹。巴菲特是一個(gè)從不介入微觀管理的優(yōu)秀經(jīng)營者。”他也分享了自己的投資體驗(yàn)：“許多IQ很高的人卻是糟糕的投資者，原因是他們的品性缺陷。我認(rèn)為優(yōu)秀的品性比大腦更重要，你必須嚴(yán)格控制那些非理性的情緒，你需要鎮(zhèn)定、自律，對損失與不幸淡然處之，同樣地也不能被狂喜沖昏頭腦。”
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