一直以來，客戶資產(chǎn)配置就是銀行業(yè)中重要的話題之一， 尤其是各大私人銀行更加繞不開這個(gè)議題。對(duì)于服務(wù)高端客戶的私人銀行從業(yè)者來說，幫助客戶打理資產(chǎn)，完成資產(chǎn)配置是必不可少的一項(xiàng)專業(yè)技能。
資產(chǎn)配置的概念
資產(chǎn)配置，就是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券之間進(jìn)行分配。在現(xiàn)代的投資管理體制之下，投資一般分為規(guī)劃、實(shí)施和優(yōu)化管理三個(gè)階段。投資規(guī)劃即資產(chǎn)配置，它是資產(chǎn)組合管理決策制定步驟中最重要的環(huán)節(jié)。而不同的資產(chǎn)配置具有自身特有的理論基礎(chǔ)、行為特征和支付模式，并適用于不同的市場(chǎng)環(huán)境和客戶投資需求。
作為私人銀行的財(cái)富管理專家，在為客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置之前，需要對(duì)資產(chǎn)配置的幾個(gè)觀念做出基本而又詳細(xì)的了解。
首先，為什么要進(jìn)行資產(chǎn)配置是大多數(shù)客戶都希望了解的。眾所周知，能夠產(chǎn)生凈現(xiàn)金收益的就是資產(chǎn)，而有些時(shí)候，資產(chǎn)的投入并不一定都會(huì)獲得盈利。據(jù)美國(guó)曾經(jīng)針對(duì)基金管理人做過的一次調(diào)查記錄顯示,他們?cè)陉U述影響投資績(jī)效的原因時(shí)，有大約91.5% 的人認(rèn)為影響投資報(bào)酬率的主要原因均來自資產(chǎn)配置，因此，通過有效的資產(chǎn)配置，將不同的資產(chǎn)做理性妥善的分配，可以將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，并能追求報(bào)酬的最大化。
其次，資產(chǎn)配置所追求的目標(biāo)其實(shí)也是非常明確的，主要可以歸納為四點(diǎn)：將資金分別投資到各種不同資產(chǎn)類別；長(zhǎng)期持有及持續(xù)投資以降低風(fēng)險(xiǎn)；達(dá)到目標(biāo)報(bào)酬的一種投資組合策略；不在于追求資產(chǎn)收益的最大化，而是降低投資的最大風(fēng)險(xiǎn)。
為客戶做資產(chǎn)配置體檢
既然做資產(chǎn)配置能夠使得投資收益最大化，那么，私人銀行的財(cái)富管理專家勢(shì)必要對(duì)高凈值客戶的投資現(xiàn)狀進(jìn)行了解和分析，在協(xié)助他們打理資產(chǎn)的時(shí)候，盡最大努力地優(yōu)化他們自己的資產(chǎn)配置組合，使收益更大化。然而，通過專業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)了解到，目前國(guó)內(nèi)大部分的高凈值客戶都缺乏合理的資產(chǎn)配置方案。在常見的客戶資產(chǎn)配置中，60%的資產(chǎn)都在于自住房屋，30%的資產(chǎn)為存款，另外10%用于個(gè)人買賣股票或其他理財(cái)產(chǎn)品。
這樣資產(chǎn)配置方案無論在收益性、流動(dòng)性、安全性方面都不是特別的合理。原因主要有三點(diǎn)：1.大半以上的資產(chǎn)不會(huì)產(chǎn)生回報(bào)。2.現(xiàn)金只產(chǎn)生非常低的報(bào)酬率，在通貨膨脹的情勢(shì)下，甚至為負(fù)收益。3.股票投資波動(dòng)性太高收益不穩(wěn)定，賠錢機(jī)率很高。
針對(duì)這種狀況，私人銀行的客戶經(jīng)理可以為高凈值客戶們灌輸資產(chǎn)配置的觀念，通過檢視客戶的投資組合是否合理，來搭配銷售金融產(chǎn)品。一般來說，以目標(biāo)導(dǎo)向的資產(chǎn)配置模型，可以將65%的資產(chǎn)配置放在長(zhǎng)期投資(包含基金定投、債券、基金、保險(xiǎn)等)；將20%資產(chǎn)配置人民幣現(xiàn)金存款，雖然利息低但需要因應(yīng)不期之需；保留5%-10%的“游戲錢”讓自己感受股市投資的脈動(dòng)。
如何為客戶設(shè)置資產(chǎn)配置方案
通常，客戶的生活需要規(guī)劃，財(cái)富需要打理，尤其是高凈值客戶，更加離不開做資產(chǎn)配置方案。因此，為高凈值客戶配置資產(chǎn)方案成為私人銀行需要鉆研的難題。
根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)設(shè)置資產(chǎn)配置方案
在當(dāng)今社會(huì)從傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄型向投資理財(cái)時(shí)代轉(zhuǎn)型的過程中，只有順應(yīng)潮流，積極投資，科學(xué)理財(cái)，才會(huì)使資產(chǎn)更加合理。理想化的投資模型是說服客戶調(diào)整投資組合的最佳理由，而落實(shí)到應(yīng)用中，私人銀行客戶經(jīng)理還應(yīng)該在充分了解客戶（KYC）的基礎(chǔ)上，了解客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性與獲利目標(biāo)，根據(jù)不同類型不同年齡段的客戶，在占比為65%的長(zhǎng)期投資組合中，提供不同的配置方案（如表1）：
表1：長(zhǎng)期投資組合中不同的資產(chǎn)配置方案
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1.期望投資報(bào)酬率在10%以上的積極型的投資人
以10年的投資期限為例，私人銀行客戶經(jīng)理可以建議這部分高凈值客戶將其68%的資產(chǎn)配置于年化收益率在5.87%-14.13%的投資產(chǎn)品中，其中，長(zhǎng)期投資的組合中，可將75%配置于股票型基金，25%配置于債券型基金。
2.期望投資報(bào)酬率在6%-10%的穩(wěn)健型的投資人
以10年的投資期限為例，私人銀行客戶經(jīng)理可以建議這部分高凈值客戶將其68%的資產(chǎn)配置于年化收益率在5.66%-10.34%的投資產(chǎn)品中，其中，長(zhǎng)期投資的組合中，可將30%配置于股票型基金，50%配置于債券型基金，另外20%用于保本保息型的投資工具。
3.期望投資報(bào)酬率在6%左右的保守型的投資人
以10年的投資期限為例，私人銀行客戶經(jīng)理可以建議這部分高凈值客戶將其68%的資產(chǎn)配置于年化收益率在4.84%-7.16%的投資產(chǎn)品中，其中，長(zhǎng)期投資的組合中，可將15%配置于股票型基金，25%配置于債券型基金，另外60%用于保本保息型的投資工具。
表2：常見金融產(chǎn)品的特點(diǎn)及適應(yīng)性分析
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資產(chǎn)配置七步驟
1.分類
第一步是將平常的投資理財(cái)產(chǎn)品，簡(jiǎn)單區(qū)分為“風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品”與“無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品”。其中，風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品包括股票、基金、黃金、不動(dòng)產(chǎn)、外匯、期貨、不保本的投資型保險(xiǎn)等等；無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品包括銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品、傳統(tǒng)型的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)、保本型的投資型保險(xiǎn)等。
2.分配
依照客戶的年齡、投資屬性、市場(chǎng)狀況等因素，決定將多少的資金比例配置到風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品與無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品中。
3.進(jìn)場(chǎng)
私人銀行客戶經(jīng)理最好建議選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品；而無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的投資計(jì)劃，則是愈早開始愈好，因?yàn)榭梢詣?chuàng)造時(shí)間的復(fù)利價(jià)值。
4.調(diào)整
根據(jù)市場(chǎng)的行情，私人銀行客戶經(jīng)理應(yīng)該幫助客戶隨時(shí)檢視投資績(jī)效，并適時(shí)依財(cái)務(wù)狀況幫助客戶調(diào)整資產(chǎn)配置計(jì)劃。比如股市行情不好，黃金行情走強(qiáng)時(shí)，調(diào)整不同風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品之間（即股票與黃金之間）的配置比例，或調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品與無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的比例等。
5.轉(zhuǎn)投資
將無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品所創(chuàng)造出來的利息或收益進(jìn)行再投資，此時(shí)可以重復(fù)選擇風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品或無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。比如理財(cái)產(chǎn)品的收益可用以基金定投。
6.評(píng)估效果
私人銀行客戶經(jīng)理應(yīng)該注意隨時(shí)評(píng)估投資的效果。如果風(fēng)險(xiǎn)型理財(cái)產(chǎn)品與
無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品都有獲利，則這種資產(chǎn)配置計(jì)劃又會(huì)產(chǎn)生“交叉獲利”的錢滾錢效果；反之，如果風(fēng)險(xiǎn)型理財(cái)產(chǎn)品虧損了，但至少無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)做好了保本的萬全準(zhǔn)備，日后也會(huì)有利息或年金的收入，對(duì)于整個(gè)投資計(jì)劃而言，也可達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)平衡的目的。
7.附加價(jià)值
最理想的資產(chǎn)配置計(jì)劃，必須涵蓋保險(xiǎn)產(chǎn)品，不但兼具理財(cái)?shù)墓δ埽灿袕?qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)保障效果，防止生活被改變，這就是保險(xiǎn)的附加價(jià)值。因此，私人銀行客戶經(jīng)理在向高凈值客戶做資產(chǎn)配置計(jì)劃時(shí)絕對(duì)不能忘記保險(xiǎn)產(chǎn)品。
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