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對大多數(shù)投資者而言，2015年都是非常艱苦的一年，即便是最具傳奇色彩的“股神”也不例外。數(shù)據(jù)顯示，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)股價錄得2008年以來表現(xiàn)最差的一年。

2015年至今，伯克希爾哈撒韋公司的股價下跌了11.5%。上次該公司大跌還是在2008年，當(dāng)時股價下跌了約32%。不過，2008年對幾乎每個投資者來說都是非常糟糕的一年。即便如此，伯克希爾公司公司那一年還是跑贏了大盤，標(biāo)普500當(dāng)年下跌了38.5%。

但今年，巴菲特就給市場拖了后腿。截至12月29日，標(biāo)普500指數(shù)今年上漲0.95%。上一次伯克希爾公司跑輸標(biāo)普500指數(shù)還得回溯到1999年。那一年，標(biāo)普500上漲了19.5%，但伯克希爾的A股和B股分別下跌了20%和22%。

雖然今年股市整體都在下跌，但還是可以從伯克希爾公司今年和1999年的表現(xiàn)中看出一些相似性來，或許會有助于解釋該公司今年糟糕的表現(xiàn)。

今年美股中表現(xiàn)最活躍的“牛股”都集中在科技行業(yè)，如，Netflix和亞馬遜今年的股價都翻了一倍多，Alphabet上漲了逾40%，F(xiàn)acebook也漲了30%多。但巴菲特對科技行業(yè)的投資歷來保守，正如1999年巴菲特未曾持有微軟、思科、高通和Sun Micros等公司的股票一樣，今年他也沒有投資上述“科技四大股”(Fab Four of Tech)中的任何一個。巴菲特唯一持有的科技股IBM今年則下跌了13%。

雪上加霜的是，伯克希爾重倉的多家公司股價今年都出現(xiàn)大幅跳水，其第九大重倉股沃爾瑪下跌29%，第五大重倉股美國運通下跌25%，第七大重倉股寶潔下跌12.4%。

不過，伯克希爾今年前9個月凈利潤增長18%，至186億美元，賬面價值增長3.3%。但巴菲特曾告訴投資者，他們應(yīng)當(dāng)根據(jù)伯克希爾的股價，而不只是該公司的賬面價值來評判他的投資記錄，這也是他持續(xù)幾十年的首選尺度。

巴菲特還敦促他們基于長期(而不是某一年的)表現(xiàn)作出評判，這反映了投資者本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)的觀點：長遠(yuǎn)而言股市也許是“稱重機”，但在短期內(nèi)它是“投票機”。