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文/小白讀財經(jīng)（ID：xiaobaiducaijing）

美國即將開展大規(guī)模減稅已成定局，新的稅改法案有希望在年內(nèi)簽署，有預計新法案將使美國民眾和企業(yè)少繳1.4萬億美元的稅收，同時特朗普還計劃明年1月份請求國會批準1萬億美元的基建經(jīng)費，兩者加起來將近2.5萬億之多。怎樣填補這么大的財政空缺？這是非常頭疼的問題！

美國是一個高消費率國家，在高福利制度保障下，借錢消費是常態(tài)，如果美國政府發(fā)行國債向民眾借錢，效果肯定非常差！最好的辦法是向國外伸手，比如中國。

1、美國財政部15日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國今年10月份增持84億美元的美國國債，中國依然是美國的第一大債權(quán)國。10月份的持債規(guī)模為1.1892萬億美元。

2、從今年2月份開始，中國連續(xù)七個月增持美債，中國于6月份再次成為美國第一大債權(quán)國。美國第一大債權(quán)國位置一般是中國和日本輪流坐。

你要注意1.1892萬億美元是今年11月份之前的數(shù)據(jù)，你要相信明年初開始這個數(shù)據(jù)還會上升！

中國為什么愿意給美國人借錢呢？我認為有幾點：

1、首先是資產(chǎn)配置荒，相信大家對此都有切身體會，我們每個月從工資或者從創(chuàng)業(yè)中賺了些錢，但是在資產(chǎn)配置荒下，除了房地產(chǎn)都不知道投資什么好，中國央行也是一樣。

過去央行印錢主要是靠外匯占款，中國過去十幾年外貿(mào)比較發(fā)達，你在海外賺了美元拿到國內(nèi)進行兌換相當于央行向國內(nèi)市場投放了大量的人民幣，同時獲得了大量的美元資產(chǎn)。最新的數(shù)據(jù)：11月末中國外匯儲備為31193億美元。

那么多的錢該怎么投資？如果都買了美國股票，那么一個10%的跌幅可能讓幾千億美元的資金人間蒸發(fā)。如果都投資了美國銀行存款，那么極低的收益率下，通脹可能會一天一天把它吞噬掉，擇中的辦法就是美國國債了。目前美國10年期國債收益率是2.394%左右，所以這是投資的需要。

2、美國自2015年底開始啟動加息周期，2015年加息1次，2016年加息1次，2017年加息3次，可以說2017年是美聯(lián)儲加息次數(shù)最密集的一年，受此影響，美國國債收益率從下半年開始觸底反彈（如下圖），這時候配置美國國債恰當其時。

3、2017年人民幣匯率不是像大家預言的那樣貶值，而是升值。今年到現(xiàn)在人民幣對美元升值了4.74%，幾乎收復了2016年的跌幅。在這樣的情況下，企業(yè)、居民售匯的意愿比以前強得多，外匯儲備連續(xù)第十個月回升，新增了外儲當然得增持債券投資比例。

下面是外國人持有美國國債結(jié)構(gòu)圖

通過上表我們可以發(fā)現(xiàn)，美國國債持有者當中中國和日本占了最大比例，兩者相加占比超過35%，此外還有另一個數(shù)據(jù)：美國國債大約有41.1%由外國人持有。

可見未來一旦美國政府增加負債，很大的可能性是向包括中國在內(nèi)的外國人伸手，雖然美國的基建和稅改主要目標不是為了增加政府負債，他們希望達到的目標是讓居民、企業(yè)錢包漲起來，從而最終增加稅收。但是短期來說，基建和稅改對經(jīng)濟的刺激作用是沒那么快顯現(xiàn)的，唯一的辦法也只有增加政府負債了。

一方面，中國持有大量的美國國債，利用債權(quán)人的身份讓美國人少給我們添麻煩，利用資金的優(yōu)勢讓其在一些問題上讓步。但另一方面，如果美國的稅改失敗，也讓中國承擔巨大的資金風險。所以從這個層面說，中國和美國是利益攸關(guān)體。

周一，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布了上任后首份國家安全戰(zhàn)略，報告中說“中國和俄羅斯正挑戰(zhàn)美國的力量、影響力和利益，企圖侵蝕美國的安全和繁榮。”

我想，特朗普可能還沒真正弄清未來他的稅改以及基建的錢到底是來自哪里！