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發(fā)展歷程

100多年前，在美國證券交易所的成立之初， 美國證券交易所主要是交易那些不能在紐約證券交易所掛牌的企業(yè)的股票，而且交易的地方也非常簡陋，是在路邊的大街上，類似于一個(gè)自由市場。

當(dāng)時(shí)由于其交易要求低于紐約證券交易所，故也曾被稱為“門檻交易所”。美國證券交易所正式成立于1921年，到這時(shí)才有了固定的交易場所，后來固定在紐約青尼狄坊86號(hào)，在華爾街附近，在80年代納斯達(dá)克交易所大發(fā)展之前，它曾一直是美國第二大證券交易所。 就這樣，關(guān)注中小盤面的企業(yè)成了美國證券交易所的歷史選擇。“在紐約證券交易所上市的主要是大型企業(yè)，上市條件非常嚴(yán)格，對(duì)于資本額很小，公司名氣并不大的中小型企業(yè)而言，紐約證券交易所并不適合他們。”艾美向記者坦言。

在紐約證券交易所和納斯達(dá)克這兩個(gè)市場中，投資人很少去關(guān)注小企業(yè)的股票，所以在這兩個(gè)市場上，中小型企業(yè)的股票流動(dòng)性普遍不足，企業(yè)更缺乏再次融資的機(jī)會(huì)。中小型企業(yè)所面對(duì)的這些問題和需求，就成就了美國證券交易所今天的市場定位，關(guān)注中小型企業(yè)，成為公司的最佳交易所。 同時(shí)，正如美國證券交易所前總裁薩爾瓦托·索達(dá)諾曾經(jīng)指出的那樣，“美國99%的雇主都是中小企業(yè)，它們提供了75%的就業(yè)機(jī)會(huì)，代表了96%的出口商�？梢哉f，中小企業(yè)是美國經(jīng)濟(jì)賴以存續(xù)的基礎(chǔ)。”。

索達(dá)諾于1999年3月出任總裁，在他的領(lǐng)導(dǎo)下，最近幾年，在美國證券交易所上市的中小企業(yè)數(shù)量急劇增加。與2003年相比，2004年在美國證券交易所的新上市公司數(shù)量更是猛增。2004年新上市公司占總發(fā)行量百分比19%，而同期紐約證券交易所為9%，納斯達(dá)克為10%。

在全球經(jīng)濟(jì)繁榮和中小企業(yè)的推動(dòng)下，從2000年6月份以來，美國證券交易所綜合指數(shù)（上漲53.1%）的表現(xiàn)一直超越紐約證券交易所綜合指數(shù)上漲18.2%和28.0%，以及其他主要金融指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500上漲11.7%。中小企業(yè)的股價(jià)不僅得到了很好的支撐，而且也獲得了充足的流動(dòng)性。

與其他市場不同的是，美國證券交易所給予了 中小企業(yè)所需要的“特別注意和支持”，獨(dú)特的“報(bào)單驅(qū)動(dòng)”和“專營經(jīng)紀(jì)人制度”為中小企業(yè)的股票交易提供了一個(gè)良好的平臺(tái)。

在美國證券交易所上市的過程中，打算上市的公司要選擇一個(gè)專營經(jīng)紀(jì)人。該專營經(jīng)紀(jì)人具有受托責(zé)任為該公司的股票創(chuàng)造最佳市場，而不像那樣可能隨時(shí)丟棄上市公司的股票。另外，許多在美國證券交易所運(yùn)營的專營經(jīng)紀(jì)公司同時(shí)也服務(wù)于紐約證券交易所。

美國證券交易所通過和中小型上市公司形成戰(zhàn)略合作伙伴來幫助提升公司管理層和股東的價(jià)值。中小型非美國發(fā)行人在建立時(shí)會(huì)遇到特殊的困難，但我們獨(dú)特的專營經(jīng)紀(jì)人和交易所的服務(wù)會(huì)幫助公司渡過難關(guān)。

同時(shí)，美國證券交易所可以為公司提高可見度的寬范圍服務(wù)。交易所會(huì)提供特制的服務(wù)來幫助上市公司在資本市場上獲得較高聲譽(yù)，并幫助公司與分析師和投資者建立良好的關(guān)系使公司的信息有頻繁的機(jī)會(huì)獲得市場廣泛關(guān)注。另外，交易所專家，包括發(fā)行服務(wù)負(fù)責(zé)人和專營經(jīng)紀(jì)人會(huì)一起努力工作來提高企業(yè)股票的吸引力。

眾所周知，中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)成為了最近幾年全球經(jīng)濟(jì)發(fā) 展中最偉大的事件。為了增加對(duì)中國企業(yè)的吸引力和更好更快地發(fā)展美國證券交易所，自從2000年之后，直到現(xiàn)在，美國證券交易所在中國的業(yè)務(wù)進(jìn)展并不理想。

在美國證券交易所上市的中國企業(yè)有八家。分別是博迪森生化（BBC）、美東生物（AOB）、北京科興生物（SVA）、東方信聯(lián)（TST）、天獅生物（TBV）、海南金盤（JIN）、沈陽愛生制藥（AXJ）和新隆亞洲（NWD）。還有一些中國企業(yè)正在申請(qǐng)轉(zhuǎn)板到美國證券交易所或者直接上市。表現(xiàn)最好的是博迪森和美東生物，就博迪森來說，其股價(jià)穩(wěn)定在17美元之上，PE的值也在38倍左右。

在索達(dá)諾奠定未來發(fā)展堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)之上，美國證券交易所現(xiàn)任總裁沃爾科夫，沃爾科夫非常注重對(duì)亞太市場的開發(fā)。同時(shí)，美國紐約國際證券公司等一些與美國證券交易所關(guān)系密切的華爾街投資銀行在中國開展業(yè)務(wù)也進(jìn)入了迅速發(fā)展時(shí)期。2005年8月，經(jīng)美國證券交易所批準(zhǔn)，在美國紐約國際證券公司的輔導(dǎo)下，博迪森開始在其場內(nèi)進(jìn)行升板交易。這家公司從申報(bào)到最后批準(zhǔn)，僅用了50天，創(chuàng)造了美國證券交易所升板申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)最快紀(jì)錄。股價(jià)從最初的開盤價(jià)6.45美元到今天的17美元以上，從最初的19倍市盈率融資到今天38倍的PE值，從最初一個(gè)億的市值到今天的2.8億多美元的市值，這些都發(fā)生在七個(gè)月之內(nèi)。

這樣成功的案例也促使美國證券交易所對(duì)中國公司更加感興趣，為了與投資銀行展開更好的合作，為中國企業(yè)服務(wù)，應(yīng)紐約國際集團(tuán)北京代表處的邀請(qǐng)，借助同紐約國際集團(tuán)這樣有實(shí)力，且在當(dāng)?shù)赜袠I(yè)務(wù)開展的投行的合作，來發(fā)掘一些資質(zhì)好的企業(yè)到美國證券交易所上市，這成為了艾美女士此次來中國的主要目的。

同時(shí)，對(duì)于美國證券交易所來說，中國市場的上市資源非常豐富，中國企業(yè)總數(shù)的99%為中小企業(yè)，其中有很大一批具有幾千萬或者幾個(gè)億的銷售總額，這些企業(yè)很多都具備到美國證券交易所上市的條件，而很多企業(yè)在中國深交所中小板上市的資格都難以滿足，從中也可以看出美國證券交易所上市的門檻之低，被稱為“門檻交易所”的確不為過。

同時(shí)，對(duì)于中國絕大部分企業(yè)來說，到國際資本市場去掛牌上市基本上都屬于中小企業(yè)，甚至是小小企業(yè)，比如，在美國證券交易所表現(xiàn)非常搶眼的西安企業(yè)博迪森生化。但是，這樣的企業(yè)也能獲得良好的融資結(jié)果。

博迪森之所以能獲得在投資者的認(rèn)可，艾美女士特別提醒準(zhǔn)備到美國證券交易所上市的中國企業(yè)，除了美國證券交易所的一些良好制度在起作用之外，比如專營經(jīng)紀(jì)人制度，最主要的還是要靠輔導(dǎo)其上市的投行的努力。

在博迪森升板之前，紐約國際證券為其做了大量的宣傳路演，在這些努力之下，投資者看到了博迪森快速成長的業(yè)務(wù)，看到了發(fā)展的良好前景，其實(shí)在美國證券交易所的投資者注重的就是企業(yè)的業(yè)績和成長；在上市之后，紐約國際證券也一直在與投資者、專營經(jīng)紀(jì)人和交易所進(jìn)行溝通，這對(duì)于推介甚至在國內(nèi)都不是知名企業(yè)的中小企業(yè)的股票來說，是至關(guān)重要的。