房?jī)r(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系
來(lái)源：http://bank.hexun.com/2014-12-02/171013348.html作者：北美購(gòu)房網(wǎng)時(shí)間：2015/12/28
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如果剔除一些其他因素影響，房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是負(fù)相關(guān)的：房?jī)r(jià)高，增長(zhǎng)率低。為什么房?jī)r(jià)會(huì)和增長(zhǎng)有這樣的關(guān)系。我們后來(lái)提供一些簡(jiǎn)單的結(jié)果，在我控制所有的其它因素以后，房?jī)r(jià)對(duì)TFP有一個(gè)負(fù)面的影響，對(duì)TFP的增長(zhǎng)率有一個(gè)負(fù)面的影響。我們對(duì)TFP再進(jìn)行分解，看不同的部分對(duì)資源再配置效應(yīng)，對(duì)企業(yè)間的效應(yīng)，對(duì)進(jìn)入和退出的效應(yīng)�；旧戏�?jī)r(jià)最核心的影響就是直接對(duì)這個(gè)資源再配置，會(huì)嚴(yán)重的影響資源再配置的效率，不僅表現(xiàn)在企業(yè)間，還表現(xiàn)在進(jìn)入和退出機(jī)制里。房?jī)r(jià)如果高的話會(huì)阻礙資源再配置效應(yīng)。
值得注意的是，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)TFP的影響。為什么選擇這個(gè)？如果用一張圖表示整個(gè)房?jī)r(jià)的增長(zhǎng)率和TFP的關(guān)系，時(shí)間序列可以看到，它們兩個(gè)有非常明顯的關(guān)系：房?jī)r(jià)高，TFP就低。
橫軸是房?jī)r(jià)，縱軸是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，可以看到如果剔除一些其他因素影響，它們是負(fù)相關(guān)的：房?jī)r(jià)高，增長(zhǎng)率低。為什么房?jī)r(jià)會(huì)和增長(zhǎng)有這樣的關(guān)系。在控制所有的其它因素以后，房?jī)r(jià)對(duì)TFP有一個(gè)負(fù)面的影響，對(duì)TFP的增長(zhǎng)率有一個(gè)負(fù)面的影響。對(duì)TFP再進(jìn)行分解，看不同的部分對(duì)資源再配置效應(yīng)，對(duì)企業(yè)間的效應(yīng)，對(duì)進(jìn)入和退出的效應(yīng)。基本上房?jī)r(jià)最核心的影響就是直接對(duì)這個(gè)資源再配置，會(huì)嚴(yán)重的影響資源再配置的效率，不僅表現(xiàn)在企業(yè)間，還表現(xiàn)在進(jìn)入和退出機(jī)制里。房?jī)r(jià)如果高的話會(huì)阻礙資源再配置效應(yīng)，這是一個(gè)基本的發(fā)現(xiàn)。
如果房?jī)r(jià)上漲太快的情況之下，對(duì)整個(gè)社會(huì)而言，對(duì)企業(yè)而言，追求的不是TFP，追求的不是效率本身，追究的是利潤(rùn)率。房?jī)r(jià)上升很快，房?jī)r(jià)相關(guān)的行業(yè)，比如說(shuō)鋼鐵等等這些行業(yè)，這些行業(yè)的利潤(rùn)率很高，他們會(huì)有激勵(lì)，把資源配置到利潤(rùn)更高的房地產(chǎn)行業(yè)，跟房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)，包括房地產(chǎn)本身，生產(chǎn)力是偏低的。房地產(chǎn)其實(shí)生產(chǎn)力提高是非常慢的，所以說(shuō)這種情況之下呢，如果資金線從一個(gè)相對(duì)而言高的生產(chǎn)力的行業(yè)往低的生產(chǎn)力行業(yè)流，因?yàn)榈蜕a(chǎn)力的行業(yè)反而是利潤(rùn)率更高的。如果說(shuō)房?jī)r(jià)下跌的很快，所有的國(guó)家經(jīng)驗(yàn)和理論告訴我們，金融加速器的效應(yīng)呈現(xiàn)，對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)是不利的。對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，漲快了不好，跌厲害了也不好。這樣的情況之下，對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎是一個(gè)非常非常重要的，構(gòu)建一個(gè)健康的房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展很重要，這又是一個(gè)艱難的問(wèn)題。
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