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伴隨著加息，2016年美聯(lián)儲支付給商業(yè)銀行及存款機構的準備金利息可能翻倍。而外資銀行可能超過美國本土銀行成為美聯(lián)儲加息的最大受益者。

截至今年6月30日，在美外資銀行分支及辦事機構在美聯(lián)儲的準備金達到8810億美元，約占準備金總額的35%。而12月2日結束當周，外資銀行在美聯(lián)儲的準備金甚至達到1.2萬億美元，約占準備金總額的48%。根據(jù)美聯(lián)儲官方數(shù)據(jù)，目前準備金規(guī)模約為2.5萬億美元。

加息之前，美聯(lián)儲的準備金利率為0.25%(法定準備金利率與超額準備金利率相同)，今年其支付的準備金利息達到62.5億美元，其中一半流向了外資銀行，而外資銀行資產(chǎn)只占美國銀行總資產(chǎn)的15%。

美聯(lián)儲在本月中旬將準備金利率從0.25%提高到了0.5%。《華爾街日報》23日援引聯(lián)邦金融分析公司(Federal Financial Analytics Inc.)彼得魯(Karen Petrou )的觀點稱，假定準備金規(guī)模保持在目前的水平，超額準備金利率(IOER)從0.25%提高到0.5%將使美聯(lián)儲每年向銀行支付的利息翻倍到130億美元。雅虎財經(jīng)25日報道稱，假設2016年加息四次，到2016年底，美聯(lián)儲每天需要支付的準備金利息將達到1.03億美元。

有分析師認為，外資銀行存在美聯(lián)儲的準備金規(guī)模之所以如此龐大是政策和銀行逐利本性綜合作用的結果。

美國特許成立的銀行(包括外資銀行在內(nèi))會根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模大小向聯(lián)邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp.，F(xiàn)DIC)繳納0.05%到0.35%的存款保險費，但不辦理存款業(yè)務的美國本地貸款機構以及在國外立成且美國分支不辦理存款業(yè)務的外資銀行不需要向聯(lián)邦存款保險公司繳納存款保險費。

外資銀行與美國國內(nèi)銀行可以以較低的短期利率進行隔夜拆借，然后以更高的利率存放在美聯(lián)儲，以此獲得“利差”。但對于某些外資銀行來說，因為不必向FDIC繳納費用，獲得的利差會更大。

《華爾街日報》報道稱，美聯(lián)儲加息之前，銀行隔夜拆借利率約為0.13%，而美聯(lián)儲準備金利率為0.25%，銀行由此可獲得0.12%的利差。外資銀行可以實現(xiàn)這一利差，但美國國內(nèi)銀行在向FDIC繳納了存款保險費后(平均大約是已投保存款的0.07%)，剩余利差僅有約0.05%。

美聯(lián)儲加息之后，外資和國內(nèi)銀行隔夜拆借利率約為0.35%，美聯(lián)儲準備金利率為0.5%，因此，一些外資銀行會得到0.15%的利差，而美國國內(nèi)銀行僅能得到0.08%的利差。

2008年之前，美聯(lián)儲不向準備金支付利息。為了改進貨幣政策工具，使短期利率目標更容易達到，美國國會在2006年通過法案，授權美聯(lián)儲為準備金(包括法定準備金和超額準備金)支付利息。法案原定2011年10月起生效。

但因為美聯(lián)儲在金融危機期間動用各種流動性工具(2008年到2015年間，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表擴張到4萬多億美元)，超額準備金急劇增加，進而使聯(lián)邦基金利率承壓。為了更好地達到聯(lián)邦基金目標利率，美聯(lián)儲委員會宣布將法案生效時間提前到2008年10月。

具體來講，紐約聯(lián)儲公開市場交易委員會(The Open Market Trading Desk)被授權按照聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的指示進行公開市場操作。在不支付準備金利息的情況下，聯(lián)邦基金利率經(jīng)常會下降到超低水平，但紐約聯(lián)儲公開市場交易委員會對此卻無能為力。在支付準備金利息的情況下，市場參與者幾乎不會再以低于超額準備金利率進行聯(lián)邦基金交易。因此，支付超額準備金利息為聯(lián)邦基金利率設定了一個下限，使其可以保持在目標利率范圍內(nèi)。

起初，法定準備金利率高于超額準備金利率。但為了使當時的聯(lián)邦基金利率達到0-0.25%的目標區(qū)間，從2009年1月開始，法定準備金與超額準備金平均利率均被設定在0.25%。

根據(jù)舊金山聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，由于沒有利息收入，2008年之前50多年，超額準備金規(guī)模通常都不到準備金總規(guī)模的10%。比如，2007年，法定準備金平均達到430億美元，而超額準備金只有19億美元。但美聯(lián)儲開始支付準備金利息后，準備金與超額準備金之間的關系發(fā)生急劇變化。例如，2012年前6個月，法定準備金為1000億美元，而超額準備金達到1.5萬億美元，遠遠超過了法定準備金�？梢哉f，支付準備金利率這一新的貨幣政策工具防止了過多流動性進入市場而引發(fā)通貨膨脹。

截至今年6月30日，德意志銀行紐約分行以及瑞士信貸紐約分行均有約400億美元準備金，利息收入達到1億美元。

《華爾街日報》援引一位美聯(lián)儲發(fā)言人的話稱：“支付準備金利息是為達到最大就業(yè)與物價穩(wěn)定而設定合適利率的一項主要工具。對所有在美國的銀行我們都公平對待。”

前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家賈格楠(Joseph Gagnon)認為，美聯(lián)儲是在補貼美國本土及外資銀行，而后者得到的好處更大，“我很奇怪，這個問題為什么還沒有引起更多人關注”。