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關(guān)于美元你不可不知的事：美國貨幣政策

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美國的貨幣政策的制定和執(zhí)行職責，長期以來由美國的中央銀行即美國聯(lián)邦儲備委員會（簡稱美聯(lián)儲，F(xiàn)RS）承擔。貨幣政策是美國調(diào)控國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的主要宏觀政策工具。美國法律規(guī)定，貨幣政策的目標是實現(xiàn)充分就業(yè)并保持市值的穩(wěn)定，創(chuàng)造一個相對穩(wěn)定的金融環(huán)境。在貨幣政策執(zhí)行過程中，美聯(lián)儲積極運用有關(guān)金融工具以盡量減少利率和貨幣信貸量的變化，努力達到兼顧 “充分就業(yè)、市值穩(wěn)定”的兩大目標的目的。隨著市場經(jīng)濟的成熟和發(fā)展，美聯(lián)儲貨幣政策在宏觀調(diào)控經(jīng)濟方面發(fā)揮了日益重要的作用。

美國貨幣政策的實質(zhì)

美國貨幣政策的實質(zhì)是服務于本國經(jīng)濟，美聯(lián)儲深刻理解美國資產(chǎn)泡沫是美國多年擴張的貨幣造成的，主觀上希望泡沫永遠不會破裂，另一方面通過微調(diào)美國經(jīng)濟、消化歷史包袱。

美國的貨幣政策與經(jīng)濟發(fā)展

從美聯(lián)儲提供的1971呈2001年美國GDP增長、生產(chǎn)力水平和物價走勢圖可以看出：90年代中后期是美國經(jīng)濟最活躍的時期，在此期間，美國經(jīng)濟持續(xù)保持高速增長，通貨膨脹率也控制在較低幅度，生產(chǎn)力水平的增長超過了30年的平均水平。在美國過去十年經(jīng)濟高速增長時期，一個很顯著的特征是各類投資基金發(fā)展迅速。風險投資基金的發(fā)展，有力支持了新興企業(yè)特別是高科技企業(yè)不斷成長壯大；并購基金的發(fā)展，加快了企業(yè)的兼并重組，使一大批企業(yè)加快轉(zhuǎn)型步伐，更多的由傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向半導體、電信、信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)，居民及企業(yè)投資意愿旺盛。

隨著經(jīng)濟快速增長，1998年以來，美國經(jīng)濟也不同程度上出現(xiàn)投資過度、投機增加等泡沫經(jīng)濟現(xiàn)象，一些新興企業(yè)股價被嚴重高估，如從事信息網(wǎng)絡(luò)業(yè)務的亞馬遜公司的股票市值在一段時間竟與通用公司的市值幾乎相當，嚴重背離了實際情況。為了防止經(jīng)濟進一步過熱，美聯(lián)儲在兩年曾連續(xù)7次提高貸款利息，促使市場修正過熱的經(jīng)濟預期，導致美國股市回落，企業(yè)投資特別是高新技術(shù)領(lǐng)域投資明顯下降，經(jīng)濟增長逐步趨緩。

2000年第四季度開始，美國經(jīng)濟增長出現(xiàn)停滯之勢。2000年以來，為了防止經(jīng)濟衰退，提升企業(yè)和個人投資意愿，促進經(jīng)濟增長，尤其是振興 “9·1l”事件后遭受重大打擊的美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲又連續(xù)11次降息，美元一年期浮動利率從原來的6.5%下降到1.75%，以刺激居民消費和投資的增長。美聯(lián)儲有關(guān)官員認為：從近30年來美國生產(chǎn)力水平曲線圖可以看出，這次美國經(jīng)濟衰退與歷史上其他時期的經(jīng)濟衰退有所不同。由于美國生產(chǎn)力水平仍保持在基本高于平均增長值狀況，競爭力仍屬較高水平，因此美國經(jīng)濟有望在今年下半年開始復蘇，并逐步進入新一輪增長。

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