干貨 | 3分鐘讀懂---美國(guó)信貸
來(lái)源：作者：北美購(gòu)房網(wǎng)時(shí)間：2017/9/28
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信貸Credit
信貸是承諾的支付，可以跟貨幣一樣用來(lái)買商品。
信貸和貨幣一樣支付起來(lái)都很容易，但是與貨幣支付不同的是，信貸支付，支付行為并沒(méi)有完成，后續(xù)你需要償還
刺激需求
利用信貸或者不用信貸。用信貸刺激需求顯然更容易。例如，在沒(méi)有信貸的經(jīng)濟(jì)中，購(gòu)買商品和服務(wù)必須交換同等價(jià)值的商品或者服務(wù)，因此唯一能夠提高自己消費(fèi)以及經(jīng)濟(jì)整體的增長(zhǎng)的方式是提高生產(chǎn)能力，這種增長(zhǎng)方式必然受到限制，不過(guò)同時(shí)也會(huì)較少出現(xiàn)過(guò)度繁榮和極度蕭條，生產(chǎn)增長(zhǎng)率可以維持在2%左右，波動(dòng)較小。然而以信貸為基礎(chǔ)的的經(jīng)濟(jì)則不一樣，以現(xiàn)有資產(chǎn)和未來(lái)收入作為抵押就可以獲得信貸。這種方式下，信貸和消費(fèi)顯然要快于貨幣以及收入。
例子：
我請(qǐng)你為我的辦公室刷漆，并承諾未來(lái)數(shù)月內(nèi)付酬勞。你的收入和個(gè)人凈資產(chǎn)增加（我用信用卡支付給你），這樣我們的這單交易在我的資產(chǎn)負(fù)債表上各多出一項(xiàng)（我欠你的債務(wù)以及我的辦公司資本的增加）。你可以去銀行，申請(qǐng)貸款，銀行也會(huì)很高興，因?yàn)樗匿N售額和資產(chǎn)負(fù)債表也得到提高，隨后你會(huì)將盈利用于消費(fèi)。從這個(gè)例子就可以看出，相對(duì)于貨幣和收入，債務(wù)、消費(fèi)支出要更多。
同時(shí)，這個(gè)過(guò)程也是自我強(qiáng)化的過(guò)程。更多的支出帶來(lái)收入和個(gè)人凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)，又反過(guò)來(lái)提高借貸能力，并鼓勵(lì)更多的消費(fèi)支出。所以通常貨幣擴(kuò)張是為了支持信貸擴(kuò)張，因?yàn)轶w系中流通的貨幣多了，才能更好地償還貸款，我收購(gòu)的資產(chǎn)也可以因受到更多貨幣追逐，而以更高價(jià)格出手。所以貨幣擴(kuò)張會(huì)提高信貸評(píng)級(jí)和抵押物的價(jià)值。
在上述經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，唯一對(duì)增長(zhǎng)構(gòu)成障礙的是借貸雙方的意愿。當(dāng)信貸容易獲得，且成本低時(shí)，才會(huì)發(fā)生發(fā)生借貸和更多的支出。反之則會(huì)減少。在短期債務(wù)周期中，央行通過(guò)控制信貸成本（利率）來(lái)控制私人部門的信貸量，而在長(zhǎng)達(dá)幾十年的長(zhǎng)期債務(wù)周期中，信貸增長(zhǎng)快于收入增長(zhǎng)，而超額信貸增長(zhǎng)總有限制，屆時(shí)去杠桿將會(huì)出現(xiàn)。
基本面
借貸雙方都相信這筆交易對(duì)自己有利，因?yàn)榻璺降膫鶆?wù)就是貸方的資產(chǎn)，貸方需要相信扣除稅率后，根據(jù)約定得到的還款能跑贏通脹；同時(shí)，借方為了獲取信貸，需要抵押資產(chǎn)，因此借方至少需要對(duì)抵押的價(jià)值有信心以便按期還款。
流動(dòng)性
對(duì)投資者而言，另一項(xiàng)很重要因素是流動(dòng)性，就是能夠賣掉投資的資產(chǎn)換取貨幣以及用貨幣購(gòu)買相應(yīng)商品和服務(wù)。我手上有10萬(wàn)的國(guó)債，我會(huì)假設(shè)這些能換來(lái)10萬(wàn)現(xiàn)金，并用來(lái)支付價(jià)值10萬(wàn)的物品和服務(wù)。但由于金融資產(chǎn)價(jià)值相對(duì)實(shí)際流通貨幣比例過(guò)高，如果很多人同時(shí)需要轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，則央行要么印鈔（通脹風(fēng)險(xiǎn)monetary inflation），要么容忍大規(guī)模違約（通縮性蕭條deflationary depression）。
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